Sự tan băng của thị trường trái phiếu mang lại hy vọng cho những người đi vay ở thị trường mới nổi

Ngày càng nhiều nước đang phát triển không còn trong tình trạng ‘khủng hoảng nợ nần’

Các nhà đầu tư trái phiếu đang có thiện cảm hơn với một loạt quốc gia bị cô lập khỏi thị trường quốc tế trong hai năm qua, làm dấy lên hy vọng rằng cuộc khủng hoảng nợ ở các nước đang phát triển có thể bắt đầu giảm bớt.

Sự phục hồi trái phiếu toàn cầu trong hai tháng qua, trước dự đoán về việc cắt giảm lãi suất ở Mỹ và các nền kinh tế lớn khác, đã cuốn theo những khoản nợ rủi ro hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.

Kết quả là chi phí đi vay giảm đã giúp các quốc gia thoát khỏi tình trạng khó khăn nợ nần, thường được định nghĩa là chi phí vay bằng đô la cao hơn 10 điểm phần trăm so với Kho bạc Hoa Kỳ, điều này có tác dụng ngăn cản chính phủ phát hành nợ mới.

Mười quốc gia – Angola, Ai Cập, El Salvador, Gabon, Iraq, Kenya, Mông Cổ, Mozambique, Nigeria và Tajikistan – hiện đã chứng kiến ​​chênh lệch lãi vay của họ giảm xuống dưới ngưỡng này kể từ năm 2022.

Điều đó làm tăng triển vọng rằng nhiều quốc gia đang phát triển sẽ có thể tái cấp vốn cho khoản nợ của họ bằng khoản vay mới thay vì gia nhập nhóm các nền kinh tế vỡ nợ sau đại dịch Covid-19.

Simon Waever, người đứng đầu toàn cầu về chiến lược tín dụng quốc gia tại các thị trường mới nổi tại Morgan Stanley, cho biết: “Nhìn chung tình hình có vẻ tốt hơn và điều đã được cải thiện là khả năng tiếp cận nguồn tài chính”. “Tôi thực sự nghĩ rằng có khả năng một số người đã bị loại khỏi thị trường sẽ có quyền truy cập ngay bây giờ.”

Bờ Biển Ngà tiếp tục làm phấn chấn những người lạc quan trong tuần này khi trở thành quốc gia châu Phi cận Sahara đầu tiên phát hành trái phiếu quốc tế trong gần hai năm khi huy động được 2,6 tỷ USD trên thị trường. Các nhà đầu tư hiện mong đợi các tổ chức phát hành khác có xếp hạng tín dụng ở mức “rác” sẽ làm theo.

Paul Greer, nhà quản lý danh mục nợ các thị trường mới nổi tại Fidelity International cho biết: “Bờ Biển Ngà chắc chắn đã được hưởng lợi từ tâm trạng cải thiện và lợi suất giảm. Greer nói thêm rằng ông kỳ vọng “đà giảm phát sẽ tiếp tục, cho phép một số loại khác xuất hiện trên thị trường trong năm nay”.

Trong khi lợi suất trái phiếu giảm ở Mỹ và các thị trường phát triển khác – khiến tài sản ở các thị trường mới nổi trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư – là động lực lớn nhất dẫn đến đà tăng, các nhà kinh tế cũng chỉ ra rằng giá dầu và lúa mì giảm đã làm giảm áp lực lên một số nền kinh tế mới nổi. .

William Jackson, nhà kinh tế trưởng về thị trường mới nổi tại Capital Economics, cho biết: “Nếu chúng ta nhìn lại năm 2022, mối lo ngại về khủng hoảng nợ nần lên đến đỉnh điểm, đẩy nhiều nền kinh tế này vào tình trạng không an toàn”. “Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị tăng lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ đang tăng nhanh. Giá hàng hóa tăng cao do cuộc chiến ở Ukraine. Nhưng tất cả những điều đó đã bắt đầu đảo ngược.”

Tuy nhiên, vẫn còn những câu hỏi về mong muốn cho các quốc gia này vay tiền vì một số nhà đầu tư tiếp tục bị ảnh hưởng bởi các vụ vỡ nợ hậu Covid vẫn chưa được giải quyết. Zambia, Sri Lanka và các quốc gia vỡ nợ khác đang bị tụt hậu trong việc tái cơ cấu nợ do tranh chấp giữa các chủ nợ.

Một nhà quản lý quỹ cho biết, mặc dù có tương đối ít vụ vỡ nợ kể từ năm 2022, nhưng dòng tiền quay trở lại thị trường nợ bằng tiền cứng của thị trường mới nổi vẫn rất ít. “Phần lớn điều đó liên quan đến kinh nghiệm về mặt tái cơ cấu.”

Ngoài ra còn có sự do dự về việc liệu chênh lệch giá giảm có phải là dấu hiệu đủ để các quốc gia có thể tiếp cận thị trường và không vỡ nợ đối với khoản tín dụng mới hay không.

Emre Tiftik, giám đốc nghiên cứu bền vững tại Viện Tài chính Quốc tế, cho biết: “Những tỷ lệ này không mang tính biểu thị và phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng vào trái phiếu Mỹ”. “Những căng thẳng còn tồn tại về nợ trong nước và chi tiêu chính phủ cho thấy một số quốc gia này sẽ không thể tiếp cận thị trường vốn”.

Và trong khi khoảng cách lợi suất so với Kho bạc Hoa Kỳ đã thu hẹp, nhiều nền kinh tế mới nổi rủi ro hơn có thể vẫn phải đối mặt với chi phí vay hai con số đáng kinh ngạc.

Một số quốc gia có thể muốn tránh vay mới trên thị trường trái phiếu và thay vào đó tìm kiếm nguồn tài chính rẻ hơn như vay nhiều hơn từ IMF và các tổ chức cho vay chính thức khác – với cái giá phải trả là các điều kiện về chính sách.

Bright Simons, phó chủ tịch nghiên cứu tại tổ chức tư vấn Imani của Ghana, cho biết: “Đối với các quốc gia không vỡ nợ, họ sẽ giảm bớt nỗi đau bằng cách sử dụng nguồn vốn đa phương để tiếp tục trả các khoản nợ ngày càng tăng và bằng cách siết chặt hơn nữa chi tiêu của chính phủ”.

Hầu hết các chính phủ sắp gặp khó khăn về nợ đều đã dựa vào sự hỗ trợ từ các tổ chức cho vay đa phương như IMF và Ngân hàng Thế giới để giúp họ trang trải chi phí nợ và tránh vỡ nợ. Hiệp hội Phát triển Quốc tế, một bộ phận của Ngân hàng Thế giới cung cấp các khoản vay lãi suất thấp cho các nước nghèo nhất, đã phân bổ mức kỷ lục 27 tỷ USD vào năm 2023.

Năm ngoái, Ai Cập đang gặp khó khăn về nợ nần đã phát hành hai trái phiếu Samurai bằng đồng yên với Tập đoàn Tài chính Châu Phi với tư cách là người bảo lãnh. Trong khi đó, Kenya đang tìm kiếm khoản nợ để hoán đổi khí hậu, trong đó một phần nợ được hủy bỏ để đổi lấy các cam kết giải quyết vấn đề biến đổi khí hậu, theo sau các quốc gia đang gặp khó khăn về nợ nần khác như Ecuador .

Nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng những kế hoạch như vậy có thể không đủ để ngăn chặn nhiều nền kinh tế mới nổi gia hạn khoản vay của họ, như Ethiopia đã làm vào tháng 12.

Sergi Lanau, giám đốc chiến lược thị trường mới nổi toàn cầu tại Oxford Economics, cho biết: “Có một triển vọng toàn cầu tốt hơn trong vài quý tới, đặc biệt là ở các quốc gia [trước đây gặp khó khăn”. “Nhưng chúng ta vẫn nên mong đợi một số vụ vỡ nợ có chủ quyền.”

 

➜ Đăng kí sàn giao dịch BYBIT: https://partner.bybit.com/b/60842
➜ Open your free account: https://partner.bybit.com/b/60842

➜Telegram Channel Signal: https://t.me/goldenfundforex
➜ Website: tndnetwork.vn
➜ Zalo : https://zalo.me/g/rzaekn580
➜ Tradingview: https://www.tradingview.com/u/Golden-Fund-Forex/#published-charts

➜Facebook: https://www.facebook.com/tndnetwork

About Author

CoinVN 98

Leave a Reply

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *