Ngân hàng Trung ương Anh chuẩn bị tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008

Ngân hàng Trung ương Anh chuẩn bị tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008 vào thứ Năm sau khi dữ liệu chính thức vào tháng trước cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao.

Mức tăng dự kiến ​​trong chi phí đi vay sẽ là lần tăng thứ 12 liên tiếp của ngân hàng trung ương kể từ khi bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2021. Động thái này diễn ra sau các động thái tương tự của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu .

Các nhà kinh tế sẽ xem xét quyết định về lãi suất trong thông điệp của Ủy ban Chính sách tiền tệ, được cân bằng một cách tinh tế với việc thắt chặt trong tương lai tại cuộc họp cuối tháng 3, và các dự báo kinh tế mới của họ để cố gắng đánh giá mức lãi suất cao hơn có thể còn tăng.
MPC dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất bao nhiêu?

Các nhà kinh tế và thị trường hầu như đều mong đợi một phần tư điểm phần trăm tăng từ 4,25% lên 4,5%.

Sự gia tăng không phải là một kết luận có thể đoán trước được sau cuộc họp tháng 3 của MPC khi ủy ban cho biết họ sẽ tiếp tục theo dõi “bằng chứng về áp lực [lạm phát] dai dẳng hơn” trước khi tăng lãi suất trở lại.

Nhưng trong tháng trước, dữ liệu chính thức cho thấy lạm phát trong tháng 3 đang ở mức 10,1%, cao hơn nhiều so với dự báo của BoE đưa ra vào tháng 2 khi loại trừ mức giảm xuống 9,2%. Kết hợp với việc tăng áp lực tiền lương và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ hơn, các nhà kinh tế tin rằng đã đạt đến ngưỡng bằng chứng.

Bruna Skarica, nhà kinh tế học người Anh tại Morgan Stanley, cho biết bà nghĩ rằng các số liệu lạm phát là yếu tố thay đổi cuộc chơi với “sự gắn bó của hàng hóa cốt lõi [lạm phát], mặc dù doanh số bán lẻ khá mờ nhạt”.

George Buckley, nhà kinh tế trưởng của Vương quốc Anh tại Nomura, cho biết khả năng ngân hàng làm bất cứ điều gì khác để tăng lãi suất lên 25 điểm cơ bản là “rất thấp”, đồng thời nói thêm: “Việc định giá cho thấy thị trường cũng đang nghĩ như vậy”.
Điều gì sẽ xảy ra với các dự báo của BoE?

Điểm khởi đầu của BoE sẽ là tỷ lệ lạm phát cao hơn dự kiến ​​​​cho tháng Ba. Các quan chức vẫn dự báo áp lực về giá sẽ nhanh chóng giảm bớt trong suốt năm 2023 do giá năng lượng tăng mạnh vào năm ngoái không nằm ngoài mức so sánh hàng năm.

Mặc dù tỷ lệ lạm phát ban đầu trong dự báo của tháng Năm sẽ tồi tệ hơn, nhưng giá năng lượng thấp hơn dự đoán sẽ khiến kỳ vọng lạm phát của MPC giảm xuống thậm chí nhanh hơn so với dự đoán vào tháng Hai. Điều này đến lượt nó sẽ tăng thu nhập hộ gia đình.

Giá giao ngay của khí đốt tự nhiên hiện là 82p một nhiệt, thấp hơn một nửa so với giá thị trường 189p mà BoE sử dụng cho năm 2023 trong dự báo tháng Hai. Vào cuối năm 2024, giá tương lai hiện tại là 147p một nhiệt thay vì 174p ba tháng trước.

Buckley cho biết giá năng lượng giảm sẽ cho phép BoE loại bỏ dự báo rằng nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái trong năm nay.

Tuy nhiên, triển vọng được cải thiện cũng sẽ đặt ra một vấn đề cho ngân hàng trung ương vì họ sẽ phải giải thích lý do tại sao họ tăng lãi suất khi dự báo trung tâm của mô hình có thể cho thấy áp lực lạm phát trung hạn thấp hơn.

Các quan chức sẽ biện minh cho cách tiếp cận này bằng cách chỉ ra các dấu hiệu của hiệu ứng “vòng hai” — biệt ngữ của các nhà kinh tế cho điều mà hầu hết mọi người gọi là vòng xoáy giá cả tiền lương. Nhưng những điều này không được xác định rõ ràng trong mô hình của BoE, và Jumana Saleheen, nhà kinh tế trưởng tại Vanguard Europe, cho biết một số thành viên MPC đã “đánh giá thấp sự lan truyền của tỷ lệ lạm phát cao [gần đây] đã ăn sâu vào nền kinh tế”.

Các vấn đề với mô hình của ngân hàng trung ương đã trở nên rõ ràng vào tháng Hai, khi các quan chức quyết định thêm 0,8 điểm phần trăm vào kết quả của nó để đưa ra cái mà họ gọi là dự báo “trung bình số học” có trọng số rủi ro. Cách tiếp cận này đã dẫn đến độ lệch lớn nhất từ ​​​​trước đến nay so với dự báo trung tâm của MPC.

Các nhà kinh tế tin rằng yếu tố điều chỉnh lần này có thể còn lớn hơn, phản ánh mối lo ngại của một số thành viên ủy ban rằng lạm phát cao đang ngày càng ăn sâu vào cuộc sống hàng ngày và các quyết định định giá của các công ty.
Hướng dẫn của ngân hàng trung ương sẽ thay đổi?

Một điều chắc chắn là MPC sẽ không muốn bó tay và loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai. Các quan chức dự kiến ​​sẽ báo hiệu rằng các động thái lãi suất trong tương lai sẽ “phụ thuộc vào dữ liệu” và rằng không có sự thiên vị nào đối với việc thắt chặt chính sách hơn nữa hoặc đảo ngược tiến trình và hạ lãi suất.

Các thành viên MPC ngày càng lo lắng về mối đe dọa do vòng xoáy giá cả tiền lương gây ra. Cuối tháng trước, nhà kinh tế trưởng của BoE, Huw Pill, nói với các hộ gia đình và công ty rằng họ “cần phải chấp nhận” rằng họ nghèo hơn do giá năng lượng cao hơn. Các quan chức ngân hàng trung ương cho biết họ đang theo dõi chặt chẽ các quyết định về giá của các công ty.

Ashley Webb, chuyên gia kinh tế Vương quốc Anh tại Capital econom, cho biết MPC nên truyền đạt nhu cầu khiến các công ty và hộ gia đình phải vay đắt hơn thay vì kêu gọi mọi người không yêu cầu tăng lương hoặc tìm cách bảo vệ tỷ suất lợi nhuận.

“Kể từ khi ngân hàng bắt đầu tăng lãi suất từ ​​0,1% vào tháng 12 năm 2021 lên 4,25% hiện nay, ngân hàng đã liên tục cảnh báo rằng lãi suất sẽ không tăng quá xa. Nếu ngân hàng có vẻ diều hâu hơn, có lẽ kỳ vọng về giá cả và tiền lương có thể đã giảm hơn nữa,” ông nói.

Với những điều không chắc chắn, MPC cũng có khả năng nói về những rủi ro mà nó đang gặp phải bất kể quyết định nào về lãi suất.

Jagjit Chadha, giám đốc Viện Nghiên cứu Kinh tế và Xã hội Quốc gia, cho biết: “MPC luôn áp dụng cách tiếp cận dựa trên rủi ro, hoặc ít nhất nên làm như vậy,” trong nỗ lực “giảm thiểu khả năng xảy ra các lỗi lớn và dai dẳng”.

Silvana Tenreyro, một thành viên ủy ban bên ngoài, người đã liên tục bỏ phiếu chống lại việc tăng lãi suất, cho biết nếu MPC tăng lãi suất quá cao trước khi tác động đến tăng trưởng kinh tế và lạm phát xảy ra, thì rủi ro là các thành viên MPC sẽ giống như “những kẻ ngốc đang tắm”. . Bà cảnh báo rằng việc thắt chặt hơn nữa chính sách tiền tệ có thể gây ra một cuộc suy thoái mạnh.

Nhưng phe diều hâu lo lắng rằng rủi ro là MPC hành động quá chậm và không thể đưa lạm phát trở lại gần mục tiêu 2% của BoE.

Trong phần lớn thời gian kể từ khi lãi suất bắt đầu tăng, thị trường tài chính là một hướng dẫn tốt hơn so với các nhà kinh tế hoặc quan chức của BoE trong việc dự đoán lãi suất có thể tăng nhanh trong ngắn hạn.

Mặc dù BoE dự kiến ​​sẽ không báo hiệu nhu cầu tăng lãi suất trong tương lai, nhưng các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc thắt chặt hơn nữa với thị trường kỳ hạn cho thấy chi phí đi vay sẽ kết thúc năm ở mức gần 5%.

➜ Mở Tài Khoản Giao Dịch Miễn Phí Với HFM Ngay Bây Giờ

➜Ngân hàng Trung ương Anh chuẩn bị tăng lãi suất lên mức cao nhất kể từ năm 2008