Kinh tế Trung Quốc đối mặt ‘năm quan trọng’ trong cuộc chiến chống giảm phát
Bắc Kinh dự báo sẽ vượt mục tiêu tăng trưởng năm 2023 nhưng triển vọng khó khăn hơn do người tiêu dùng vẫn thận trọng
Với tư cách là người đứng đầu nhà bán lẻ đồ trang sức lớn nhất Trung Quốc, Kent Wong nắm bắt được nhịp đập của người tiêu dùng ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới – và họ đang cảnh giác.
Wong, giám đốc điều hành của Chow Tai Fook, cho biết khách hàng của chuỗi này đang chuyển từ kim cương và các loại đá quý khác sang vàng, một phương tiện cất giữ tài sản trong thời kỳ khó khăn. Ông nói: “Trong ngắn hạn, mọi người sẽ tiếp tục thận trọng hơn bất kể đó là tiêu dùng hay đầu tư,” đồng thời cho biết thêm rằng ông kỳ vọng niềm tin của người tiêu dùng sẽ quay trở lại sau một hoặc hai năm.
Triển vọng ảm đạm của Wong cho năm 2024, được nhiều nhà phân tích chia sẻ, xuất hiện khi các nhà hoạch định chính sách ở Bắc Kinh chuẩn bị cho một năm quyết định trong cuộc chiến nhằm khôi phục tinh thần sống động của nền kinh tế và thoát khỏi mối đe dọa từ vòng xoáy giảm phát nợ .
Chính phủ dự kiến sẽ tiết lộ vào thứ Tư rằng tổng sản phẩm quốc nội đã tăng khoảng 5,2% trong năm ngoái, theo cuộc thăm dò ý kiến của các nhà phân tích của Reuters. Mặc dù con số này sẽ vượt mục tiêu chính thức là 5% một chút, nhưng các nhà kinh tế cho biết năm 2024 dự kiến sẽ có nhiều thách thức hơn, với cuộc thăm dò tương tự dự đoán tốc độ tăng trưởng sẽ chậm lại còn 4,6%.
Suy thoái bất động sản đã bước sang năm thứ ba, xuất khẩu yếu, các nhà đầu tư thận trọng tránh xa thị trường tài chính Trung Quốc và các nhà hoạch định chính sách đang đấu tranh với điều mà các nhà phân tích của Morgan Stanley cho rằng đây là đợt giảm phát kéo dài nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á 1997-98. .
Robin Xing, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Morgan Stanley, cho biết: “Tôi nghĩ đây là một năm quan trọng đối với nền kinh tế Trung Quốc vì giảm phát có thể bước vào một vòng luẩn quẩn”.
Xing cho biết các công ty đã bắt đầu cắt giảm nợ và hạn chế chi tiêu vốn cũng như tuyển dụng, trong khi thị trường việc làm đang khó khăn và kỳ vọng về mức lương đang xấu đi. Ông nói: “Để phá vỡ chu kỳ đó, chúng ta cần có một số nỗ lực chính sách rất có ý nghĩa.
Các nhà phân tích kỳ vọng cuộc họp thường niên của Quốc hội sẽ một lần nữa đặt ra mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5% khi họp vào đầu tháng 3.
Mặc dù mạnh mẽ so với các nền kinh tế phát triển, nhưng mục tiêu năm ngoái của Trung Quốc là thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Các nhà phân tích cho biết, sau khi các đợt đóng cửa khắc nghiệt đã tàn phá nền kinh tế vào năm 2022, điều đó lẽ ra có thể dễ dàng đạt được, nhưng chính phủ buộc phải tăng cường hỗ trợ tài chính sau khi tăng trưởng dao động vào giữa năm.
Hui Shan, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Goldman Sachs cho biết, hiệu ứng cơ bản của việc so sánh với năm 2022 có thể đã làm tăng tốc độ tăng trưởng GDP của Trung Quốc vào năm ngoái khoảng 2 điểm phần trăm.
Các nhà phân tích cho biết, giống như năm ngoái, lĩnh vực bất động sản là bất ổn lớn nhất mà nền kinh tế phải đối mặt vào năm 2024. Chính phủ đã công bố nhiều sáng kiến, gần đây tiết lộ rằng ngân hàng trung ương vào tháng 12 đã chuyển 350 tỷ Rmb (49 tỷ USD) vào các ngân hàng thông qua một cơ chế được gọi là “cho vay bổ sung có cam kết”.
Nó không giải thích các khoản vay nhằm mục đích gì, nhưng các nhà phân tích kỳ vọng chúng có thể được dành cho “Ba dự án lớn” – một chương trình kích thích nhằm hỗ trợ ngành xây dựng nhà ở.
Chris Beddor, phó giám đốc nghiên cứu Trung Quốc tại Gavekal, cho biết kế hoạch này có thể đủ để tạo nền tảng cho hoạt động xây dựng đang hấp hối, nhưng doanh số bán bất động sản sẽ là một ẩn số lớn hơn. Vào tháng 12, doanh số bán bất động sản của Trung Quốc vẫn chỉ bằng 60% mức trước đại dịch 2019 tại 30 thành phố lớn.
Beddor cho biết nếu cuộc khủng hoảng tài sản ngày càng trầm trọng hơn, các nhà chức trách có thể buộc phải tung ra gói kích thích “bazooka” khiến thị trường bất ngờ đi lên. Nhưng ông nói thêm rằng trường hợp cơ bản của ông là nhằm ổn định hơn là phục hồi. Ông nói: “Sẽ có một số mức tăng khá khiêm tốn trong năm nay, nói cách khác, ít nhất mọi thứ sẽ ngừng trở nên tồi tệ hơn”.
Ngoài lĩnh vực bất động sản, các nhà kinh tế lập luận rằng cần phải có một gói kích thích rộng hơn nhiều cùng với cải cách để phục hồi nền kinh tế.
Alicia García-Herrero, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại Natixis, cho biết: “Giảm phát là điều vô cùng đáng lo ngại đối với một quốc gia như Trung Quốc đang tích lũy nợ công nhanh hơn Nhật Bản”. Trong thời kỳ giảm phát, giá cả và tiền lương giảm nhưng giá trị của khoản nợ không giảm, làm tăng gánh nặng trả nợ.
Chính phủ trung ương cần cung cấp gói tài chính nhắm vào tiêu dùng thay vì đầu tư nhiều hơn vào sản xuất, Xing của Morgan Stanley cho biết. Ví dụ, điều này có thể mang lại lợi ích cho hàng trăm triệu lao động nhập cư của Trung Quốc bằng cách giúp họ tiếp cận nhiều hơn với các phúc lợi xã hội, giảm động cơ tích trữ tiết kiệm thay vì chi tiêu.
Xing nói: “Chúng ta cần một sự thay đổi mang tính quyết định sang nới lỏng tài chính. “Tất nhiên kích thước và tốc độ đều quan trọng. Nếu chính sách tiếp tục kém hiệu quả thì cuối cùng chính sách yêu cầu phá vỡ bẫy giảm phát nợ này có thể còn lớn hơn nữa”.
Các nhà kinh tế lập luận rằng xuất khẩu, vốn đã sụt giảm tính theo đồng đô la vào năm ngoái , không thể dựa vào để giải cứu nền kinh tế do nhu cầu toàn cầu yếu. Các chính sách kích thích của Trung Quốc, trong đó ưu tiên mở rộng cho vay của ngân hàng nhà nước đối với các nhà sản xuất, đã dẫn đến tình trạng dư thừa công suất và gia tăng xích mích với các đối tác thương mại như EU.
Bất chấp thị trường kêu gọi Bắc Kinh nới lỏng chính sách và nỗ lực của chính Trung Quốc nhằm thể hiện bộ mặt thân thiện với nhà đầu tư, các nhà phân tích cho biết các nhà hoạch định chính sách vẫn tiếp tục gửi đi những tín hiệu trái chiều.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giữ nguyên lãi suất cho vay quan trọng vào thứ Hai bất chấp kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm. Tháng trước, chính phủ đã gây sốc cho các nhà đầu tư khi công bố dự thảo hạn chế nghiêm ngặt đối với trò chơi điện tử sau khi đưa ra lời trấn an trước đó rằng cuộc đàn áp công nghệ đã kết thúc.
Chính phủ đã cố gắng xoa dịu những lo ngại bằng cách sa thải quan chức chịu trách nhiệm về dự thảo quy định, nhưng các nhà phân tích cho rằng thiệt hại đã xảy ra.
Các nhà kinh tế cho biết tất cả những điều này sẽ khiến việc đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 5% trong năm nay trở nên đầy tham vọng. Shan tại Goldman cho biết chính phủ sẽ cần giảm lực cản từ lĩnh vực bất động sản, thực hiện các biện pháp tài khóa mở rộng hơn và “gặp may mắn trong xuất khẩu”.
“Nếu chính phủ thực sự muốn, bằng cách này hay cách khác, họ sẽ tìm ra cách để đạt được mức 5%. Nhưng đó sẽ là một nhiệm vụ khó khăn”, Shan nói.
➜Telegram Channel Signal: https://t.me/goldenfundforex
➜ Website: tndnetwork.vn
➜ Zalo : https://zalo.me/g/rzaekn580
➜ Tradingview: https://www.tradingview.com/u/Golden-Fund-Forex/#published-charts
➜Facebook: https://www.facebook.com/tndnetwork
