Các nhà đầu tư có thể vẫn đang đánh giá thấp mức độ hạ nhiệt của lạm phát

Thời kỳ tăng giá chóng mặt đang lùi dần trong gương chiếu hậu

Lạm phát vẫn là chủ đề số một đối với các nhà đầu tư. Hiểu những gì đang xảy ra với lạm phát là chìa khóa để dự đoán những gì các ngân hàng trung ương sẽ làm, và từ đó dự đoán trái phiếu và cổ phiếu sẽ hoạt động như thế nào. Nhưng không phải tất cả chúng ta đều nhìn nhận lạm phát theo cùng một cách và hiện tại điều đó tạo ra sự khác biệt lớn đối với các kết luận rút ra về nền kinh tế, chính sách tiền tệ và thị trường.

Các nhà thống kê quốc gia công bố dữ liệu về giá tiêu dùng với tần suất hàng tháng. Điều đó là phổ biến. Ở Châu Âu, khi nói về lạm phát, chúng ta so sánh giá cả đã thay đổi như thế nào trong năm qua và vì một lý do rất đơn giản. Nhiều mức giá thể hiện một mô hình mùa vụ rõ ràng có thể che khuất tỷ lệ lạm phát cơ bản mà chúng ta quan tâm. Sẽ không có ý nghĩa gì nhiều khi nói rằng chúng ta bắt đầu mỗi năm trong tình trạng giảm phát chỉ vì luôn có đợt giảm giá sau Giáng sinh và giá của nhiều mặt hàng có xu hướng tăng. rơi vào khoảng thời gian từ tháng 12 đến tháng 1.

So sánh với một năm trước đã tránh được vấn đề này. Tuy nhiên, họ làm như vậy với một chi phí. Hoàn cảnh kinh tế vĩ mô có thể thay đổi trong năm và do đó tỷ lệ lạm phát cơ bản cũng có thể thay đổi . Sự thay đổi so với thước đo một năm trước chắc chắn sẽ chậm chạp trong việc nắm bắt sự thay đổi đột ngột, đáng kể trong xu hướng cơ bản đó.

Họ làm những điều khác biệt ở Mỹ. Các nhà thống kê ước tính và sau đó loại bỏ xu hướng theo mùa khỏi dữ liệu. Bây giờ chúng ta có thể theo dõi tốc độ thay đổi giá cơ bản từ tháng này sang tháng khác. Chúng ta có thể đánh giá liệu giá cả có liên tục tăng quá nhanh mỗi tháng hay không – hay nói một cách khác, liệu lạm phát cao có dai dẳng hay không.

Chúng tôi có thể làm điều tương tự ở châu Âu. Việc điều chỉnh theo mùa có thể đơn giản chỉ bằng một cú bấm nút trong gói phần mềm. Ngân hàng Trung ương Châu Âu công bố dữ liệu được điều chỉnh theo mùa cho những người không muốn bị bẩn tay.

Tuy nhiên, trọng tâm ở châu Âu vẫn là mức giá chưa được điều chỉnh đã thay đổi như thế nào trong năm qua. Ở góc độ này, lạm phát đang giảm nhưng vẫn ở mức quá cao. Không có gì ngạc nhiên khi nhiều nhà bình luận nhấn mạnh rằng lãi suất phải ở mức cao để đẩy lạm phát ra khỏi hệ thống.

Bạn sẽ có ấn tượng hoàn toàn khác nếu tập trung vào xu hướng gần đây trong dữ liệu được điều chỉnh theo mùa. Tốc độ giảm phát đang diễn ra kịch tính hơn và tỷ lệ lạm phát hiện tại có vẻ ít đáng lo ngại hơn nhiều. Thật vậy, dữ liệu của ECB cho thấy lạm phát cơ bản ở khu vực đồng euro đã chuyển sang tiêu cực trong tháng trước mà chúng tôi có dữ liệu. Ngay cả khi dữ liệu mới nhất yếu đi một cách thất thường thì xu hướng vẫn rõ ràng.

Đó là một câu chuyện tương tự ở Anh. Giá cả đang tăng với tốc độ dễ quản lý hơn nhiều từ tháng này sang tháng khác, nhưng tốc độ tăng mạnh vào đầu năm có nghĩa là sự thay đổi so với thước đo một năm trước vẫn còn cao. Giá tiêu dùng cốt lõi đã tăng 5,1% so với một năm trước vào tháng 11, thấp hơn nhiều so với dự báo đồng thuận. Quan trọng hơn, giá cốt lõi được điều chỉnh theo mùa về cơ bản không thay đổi so với một tháng trước

Chúng tôi có một câu chuyện tương tự với tiền lương. Biện pháp ưa thích của Ngân hàng Anh về lương khu vực tư nhân là tăng với tốc độ cực kỳ nhanh chóng vào mùa xuân. Tiền lương tăng lên rất nhiều so với mức một năm trước. Nhưng tốc độ tăng lương từ tháng này sang tháng khác đã chậm lại đáng kể kể từ mùa xuân. Trên thực tế, lương thực sự đã giảm trong tháng cuối cùng mà chúng tôi có dữ liệu. Một lần nữa, đó có thể là tiếng ồn, nhưng tín hiệu vẫn rõ ràng.

Không khó để hiểu tại sao các nhà đầu tư ngày càng tin tưởng rằng chu kỳ tăng lãi suất đã hoàn tất và việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra. Giá cao hơn rất nhiều so với thời điểm cách đây một năm. Nhưng thời kỳ giá cả tăng nhanh đang lùi dần trong gương chiếu hậu. Lạm phát chưa tỏ ra dai dẳng.

Ngược lại, lạm phát cơ bản đã hạ nhiệt đáng kể trong những tháng gần đây. Nếu bạn nhìn vào mức lương và giá cả đã thay đổi như thế nào trong tháng vừa qua, thay vì trong năm qua, bạn sẽ kết luận rằng thần đèn lạm phát đã quay trở lại.

Phải là một nhà kinh tế dũng cảm mới có thể loại trừ khả năng tiền lương và giá cả tăng tốc trở lại sau trải nghiệm khắc nghiệt trong những năm gần đây. Tuy nhiên, hiện tại khả năng tăng giá đáng kể và bền vững có vẻ ít xảy ra hơn.

Hiện tại, lãi suất dường như sẽ ở mức cao như một biện pháp bảo hiểm trước khả năng đó. Nhưng với lãi suất nằm trong phạm vi hạn chế, câu hỏi ngày càng đặt ra là liệu xu hướng lạm phát cơ bản có tiếp tục hạ nhiệt trong những tháng tới hay không. Không phải là không thể lạm phát sẽ sớm trở nên quá thấp để có thể thoải mái. Trong trường hợp đó, các nhà đầu tư vẫn đang đánh giá thấp số lần cắt giảm lãi suất sắp tới.

➜ Đăng kí sàn giao dịch BYBIT: https://partner.bybit.com/b/60842
➜ Open your free account: https://partner.bybit.com/b/60842

➜Telegram Channel Signal: https://t.me/goldenfundforex
➜ Website: tndnetwork.vn
➜ Zalo : https://zalo.me/g/rzaekn580
➜ Tradingview: https://www.tradingview.com/u/Golden-Fund-Forex/#published-charts

➜Facebook: https://www.facebook.com/tndnetwork

About Author

CoinVN 98

Leave a Reply

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *